1637年,荷兰郁金香泡沫为何会崩盘

年，人类金融史上第一个悲剧“郁金香泡沫”在荷兰愈演愈烈，可这个金融泡沫却在很短的时间内，被迅速戳破，造成了数荷兰人因此倾家荡产，可“郁金香泡沫”是怎么产生的，又是被谁给戳破的呢？

追寻郁金香崩盘的直接起因

关于年郁金香崩盘的直接起因，有着不同的说法。

一是“水手拿郁金香球茎炖鱼”的故事，一个偶然的事件导致了郁金香的多米诺骨牌效应。这个传说很有趣：一天，一位“乡巴佬”式的外国水手，将一个昂贵的郁金香球茎错当成洋葱头，就着熏鱼吃掉了。愤怒的球茎主人把水手告到法官那里，引起了一场动静不小的法律纠纷。

这名外国水手憨厚可笑的举动，无意中却戳穿了漂浮不定的郁金香泡沫。人们开始怀疑，郁金香真值那么多钱吗？于是，原先坚固无比的信心防线迅速坍塌，无人敢再去接手郁金香，球茎价格迅速下跌，成千上万的投资者在浩劫中倾家荡产。

实际上，这明显是个谣言。因为那时的郁金香现货实际上比船还值钱，普通水手根本不可能接触到，更不会像

“拿洋葱一样从大桶里拿一个去吃”。这个说法很有可能“存在”过，并且是一次蓄意促使荷兰郁金香金融泡沫破裂的宣传战，整个诉讼和“表演”一定有其目的。另外，郁金香的根茎据说苦涩有微毒，根本难以下咽。

二是“康斯坦丁郁金香大量到货说”。年2月中旬，突然有一种传言“大量的郁金香正从康斯坦丁运来，不日抵达”，这种说法显然是别有用心的。

康斯坦丁是有郁金香，但缺乏专业的集中培育，数量已经远远不如荷兰当时举国种植出来的多，即便有一定数量到货，也算不上“大量”。当时荷兰阿姆斯特丹郁金香市场的期货市值已经超过了荷兰产值，其中实物很少，大多是无法兑现的“期货单据”，就是把“康斯坦丁”全境内所有的郁金香找出来运到荷兰，也远远不能填补“郁金香期货交易”中“将来”实物交割时必将出现的不足部分。

不管这个说法的目的何在，但在年2月中下旬，却直接导致了荷兰阿姆斯特丹郁金香期货市场泡沫的彻底破碎，是压死骆驼身上的最后一根稻草，仅此而已。

荷兰政府的“善后工作”荷兰阿姆斯特丹郁金香期货市场的金融泡沫在年2月中旬“突然破裂”，荷兰政府已经乱了方寸，并没有立刻想出“完美”解决之道。所以，已经惊慌失措的荷兰花商协会在年2月24日开会决定：“在年12月以前签订的郁金香合同必须交货，而在此之后签订的合同，买主有权少付10％的货款”。这个做法从“技术上来说”是正确的，从实际影响来说，等于宣布：郁金香金融泡沫正式破裂了。所以，反倒促使荷兰的金融危机愈演愈烈，因为此时郁金香的价格何止虚高十倍。

昏了头的荷兰政府本想借着郁金香大赚一把，但眼看金融危机演变成了政治危机，不得不于年4月27日宣布：“整个郁金香交易是赌博行为，合同不予承认。”这等于宣布了郁金香不值一文。其后果可想而知。

这种左右为难的处境恰恰说明了荷兰政府已经到了进退两难的处境，也可以从一个侧面说明：为什么荷兰政府在年没有果断出面制止郁金香期权炒作。原因很简单：“身陷其中，骑虎难下”。

郁金香泡沫的破灭，重击了荷兰的经济，使之陷入了长期的经济萧条。17世纪后半期，荷兰在欧洲的地位受到英国有力的挑战，世界的经济和金融中心也开始从荷兰向英国转移了17世纪荷兰发生的郁金香投机事件被认为是泡沫投机首宗案例。从那时候起到现在，人类继续创造着一个又一个的泡沫奇迹，一次次地上演着虛假繁荣和真实崩溃的悲喜剧。

“郁金香泡沫”的起因

“郁金香泡沫”是这样生成的年，一位荷兰商人格(Guesters)从康斯坦丁(今日的土耳其)进口了第一枝郁金香花，这种花高贵美丽，让人赏心悦目，在此之后的一二百年间一直为荷兰和欧洲贵族所欣赏，并视之为“身份”的象征，所以价格不菲。那次荷兰人格纳对郁金香的引进和培育成功，立刻让荷兰成了郁金香的王国。

可郁金香的种植并不简单，它的种子要经过7—12年才能开花，简直是漫长得不可思议。眼看着手里拿着金币口袋的贵族们在大门外焦急地排起了长队，郁金香花商岂不更加焦急？

这时，有人发现郁金香的球茎以种在地里，每年4—5月都能够维持10天左右的花期，到9月份球茎会有所增长，但这种根茎繁殖法依然无法满足贵族的需求，甚至正是这种繁殖技术本身，让本来也许足够的郁金香球茎变得贵重了起来(因为人们大量购买用于培植，而这在短期内实际就减少了郁金香的供给)，也就是奇货可居了。可就在这些购买郁金香球茎的商人里面，居然有不少是“外国商人”，他们的出现并没有令荷兰政府和民众警觉，反倒更加乐观地认为发财的机会到了，因为郁金香主导在荷兰人手中。

这就隐约涉及了两个概念——外贸导向骗局和战略产业误导。

昂贵的郁金香在荷兰人手中，“外国商人”想买，“对荷兰又有什么坏处呢”？正是出于对金融战役的不理解，荷兰政府不仅没有阻止已经慢慢有点贵得离谱的郁金香的“交易”，反倒在年底，由荷兰的郁金香商人们组成了一种类似产业行会的组织(college)，并公开组织类似于现代期货市场的、专门用来炒作郁金香的交易市场，试图主导欧洲郁金香市场，从中牟取暴利。

“college”不是花市，交易的是所有权单据，很“先进”不是么？这就是现代典型期货市场的雏形，虽然并没有引入“衍生金融工具”的概念，但却是在一个专门的市场内进行期权合约买卖和炒作。当某种“投资主体”的价格短时期内大起大落几倍、几十倍的时候，普通的买卖交易所带来的潜在的盈亏杠杆已经相应地被几倍、几十倍地扩大了。实际上，当时的金融战发起者可以通过操纵价格杠杆，而使“普通的常规交易”产生一种和衍生金融工具类似的杠杆效应，从而达到一样“高效”的金融战效果。

高雅的暴利之路

“荷兰”就不想一想：郁金香原产于康斯坦丁(位于今日的土耳其境内)，数量多，价格便宜，那些英国、法国和西班牙的“花商”为什么非要来荷兰“买”天价的“荷兰郁金香”？这个问题实质就是——此刻郁金香荷兰市场已经和花卉毫无关系，而成了一个人为炒作的金融泡沫的“由头”，荷兰却自以为找到了一条“高雅的暴利之路”。

也许荷兰人和“想打击荷兰的人”都没有意识到，荷兰搞的针对郁金香交易的垄断交易市场事实上让针对荷兰的金融战役变得简单易行，省事多了。只要在郁金香期货买卖上做文章就行了，甚至连葱头一样的郁金香根茎都无需接手，只要炒卖“购买契约和郁金香球茎所有权”就行了。这就是典型的期货炒作(虚拟经济)，和现代期货市场投机不同的是：这个期货市场里只有一种商品——郁金香。

年的荷兰郁金香交易市场，似乎什么都是涨价的理由，人们乐此不疲，纷纷加入炒作行列。根据德国文献记载：当时有一种郁金香的植物传染病叫作“Mosaic”，据说，这种病能让郁金香更加艳丽秀美，高雅无比，所以被染上“Mosaic”的病花，就更加昂贵起来。很显然，这已经是一种“病态的说法”，纯粹是为了炒作而弄出来的炒作“题材”而已。这种很可能子虚乌有的“Mosaic"郁金香疾病是否存在至今还有争论，但却让郁金香炒作之风在整个欧洲愈演前烈，郁金香的价格也就扶摇直上，贵得惊人了。

达到高潮的郁金香金融战计划以英国(事实上还有法国、西班牙和德国，以下统称“花市投机商”)为主的外国金融投机商，大肆购买了荷兰阿姆斯特丹郁金香期货市场上几乎所有的根茎现货，并存储了起来。然后，虚炒实际并不存在的郁金香根茎期权和交易合约。由于根本就不存在多少现货，所以这就成了郁金香炒作演变到金融战的一个分水岭。

花市投机商”用了不到一年的时间，在年把郁金香期货推高到了一个令人炫目的水平。到年底，所有的郁金香交易已经完全脱离郁金香实物交易，成了纯“期权交易”，其所涉及的金额很快超过了荷兰当时的国民生产总和(包括荷兰“海外领地”)。这个时候，一个本来小小的花卉期权交易市场已经具备了毁灭荷兰经济的金融破坏力了，荷兰政府已经感觉到问题的存在，但有点“老虎吃刺猬一-无从下口”的感觉，没有及时采取金融监管策略，而任由外国金融资本直接进入，继续推高整个毫无理性的郁金香价格。

此时人们对郁金香本身毫不在意，交易的不过是“预计中的、未来中的郁金香”。这样，实际上一个超越了荷兰总产值的金融资本就绑在了几张毫无价值的“郁金香交易合约”的纸片上，人们就是在炒作纸片、炒作数字而已，这时金融战吹响最终号角的时刻已经到来了一-这就是虚拟经济、虚拟交易、虚拟郁金香。这让“花市投机商”可以取得荷兰社会各阶层的资金，而用一种“空手套白狼”的形式——用荷兰的钱，发动荷兰金融战役，让郁金香的潜在危机扩大到了荷兰各个阶层。

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郁金香金融战的“辉煌结局”

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荷兰各阶层的对郁金香虚拟交易利润的无比渴望，让人们丧失了对实体郁金香的

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